财联社4月(yuè)30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的反(fǎn)弹，据(jù)上海钢联发布(bù)数(shù)据显示，4月(yuè)28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳四个交(jiāo)易日(rì)后价格(gé)连(lián)续两日上(shàng)涨。暖(nuǎn)意也提(tí)前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨(zhǎng)业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反弹的原因之一是上海(hǎi)车(chē)展(zhǎn)有望带(dài)动购(gòu)车需求(qiú)预(yù)期的(de)提振(zhèn)。乘联(lián)会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车(chē)展将让消费者感受到汽车消费的火热，提升消(xiāo)费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前(qián)车企(qǐ)大幅降价导(dǎo)致消费者(zhě)对电动车的观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格已经(jīng)逐渐(jiàn)稳定，且(qiě)在谈价策略上(shàng)以企稳为主，不太(tài)可能进行降价。但未来，止跌信(xìn)号能(néng)否持续稳定，受多(duō)方(fāng)因素影响(xiǎng)。有(yǒu)产业人士分析称，乐(lè)观来看(kàn)，国内(nèi)动力电(diàn)池厂商清库存工作或到5月(yuè)完结，届时电池厂商库存(cún)水(shuǐ)平有望逐步(bù)恢(huī)复至(zhì)健(jiàn)康(kāng)水平，并带动上(shàng)游材料采购，进而(ér)对碳酸(suān)锂价(jià)格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近(jìn)日调查的情况看，一些电池(chí)龙(lóng)头企业5月份的(de)排产预计将环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前(qián)期基(jī)数较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说(shuō)明会上表示，5月份开(kāi)始会(huì)全(quán)面恢复生产，排(pái)产相比(bǐ)一季度(dù)会有明显的(de)提升。由此可见(jiàn)，碳酸(suān)锂市(shì)场需求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳(tàn)酸(suān)锂价格属于阶段性(xìng)反(fǎn)弹(dàn)还是底部(bù)反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需(xū)要观察下游库存状况，另(lìng)一方(fāng)面还需要(yào)看终端需求是否真正回(huí)暖，”华(huá)南一家主(zhǔ)流锂(lǐ)盐厂商(shāng)内部(bù)人(rén)士此(cǐ)前对(duì)财联社记者(zhě)表示。该人(rén)士(shì)表示，电池厂商实际上从去(qù)年四季度开始便启动大规模去库(kù)存举措，这一举措在一(yī)季度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目(mù)前库存已恢(huī)复至健康水平，此前暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复(fù)产。特别是针对(duì)磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业(yè)内人士直言(yán)，相关库存基本出清，后续(xù)将根据公司(sī)规划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电(diàn)产(chǎn)业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额(é)来(lái)看，宁(níng)德时代的库存已经退回到(dào)2022年第一季(jì)度(dù)的水平。材(cái)料价格(gé)和库(kù)存(cún)水(shuǐ)平，两项关键的指(zhǐ)标(biāo)也(yě)构成锂电产(chǎn)业走向的关键，随价格企稳以及库存(cún)水平恢复(fù)健康(kāng)，将带动锂电产业(yè)恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以(yǐ)下(xià)

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格在(zài)不(bù)到(dào)半年(nián)时间跌去超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日召(zhào)开的中国汽车动(dòng)力(lì)电池产业(yè)创(chuàng)新联(lián)盟2023年(nián)度大会上(shàng)，中国汽车工(gōng)业协会常务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电池行业仍(réng)然存在一(yī)些问题，包括电池(chí)产业链(liàn)分(fēn)工，价值链(liàn)分配问题(tí)。“原材(cái)料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来(lái)，原材(cái)料(liào)适当涨价是正常现象，行(xíng)业要(yào)以(yǐ)之(zhī)前大幅涨价为(wèi)教训(xùn)，保证价(jià)值链的(de)合(hé)理(lǐ)分(fēn)配，避免大(dà)起(qǐ)大(dà)落。

　　据财(cái)联社(shè)不完全梳理(lǐ)，这些业内人士和分析师(shī)近(jìn)期对锂盐价格(gé)未(wèi)来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信号，一系(xì)列的数(shù)据验证锂电(diàn)产业拐点(diǎn)或已经到来。分(fēn)析(xī)人士指出(chū)，此前(qián)锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)进(jìn)入调整阵痛(tòng)期，主要(yào)在于下游车市短期(qī)需求(qiú)下滑，叠加(jiā)中(zhōng)游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂的(de)未来(lái)增长空间。进而(ér)导(dǎo)致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入清(qīng)库存阶段。从上游(yóu)材四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思料价格变化来(lái)看，近期碳酸锂(lǐ)价(jià)格率先(xiān)实现(xiàn)反弹。更值得注意的是，在锂(lǐ)电产业链，包括(kuò)六氟(fú)磷(lín)酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系列(liè)材料价格也出(chū)现企稳(wěn)甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另一关键指标(biāo)，中(zhōng)游电池厂商的库存也已经逐(zhú)步(bù)恢(huī)复至健康水平。据(jù)高工(gōng)锂电了解(jiě)，目前中游电池厂(chǎng)商库存水(shuǐ)位回退，此(cǐ)前部分电池厂商(shāng)暂(zàn)停的生产(chǎn)线(xiàn)已经重(zhòng)启生(shēng)产。在采购方面，电池厂商和(hé)下游车企已陆续重启订单，带动产业需(xū)求回暖。从终端新能源(yuán)汽车(chē)市场(chǎng)表现上看(kàn)，年初的市场(chǎng)恐(kǒng)慌情绪(x四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思ù)主要来自车(chē)市的需求腰斩。但从整体一(yī)季度新能源汽车销量(liàng)数据来看，其月销量(liàng)逐步攀升并(bìng)且回暖(nuǎn)速度超过往年(nián)。随着二三(sān)季度(dù)到来，车市(shì)逐渐转(zhuǎn)入销售(shòu)旺季，也将进(jìn)一步(bù)带动锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)中上游(yóu)的四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思(de)订单(dān)需(xū)求(qiú)。加(jiā)上5月份临近(jìn)，企业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来(lái)需求订单(dān)的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有回涨的空间，但(dàn)幅度不可能(néng)太(tài)大，最(zuì)多在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为(wèi)经历本(běn)轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真(zhēn)实的(de)供(gōng)给情况更(gèng)加清晰，市场预期(qī)回调下，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)在价(jià)格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电(diàn)池厂(chǎng)商一(yī)体化(huà)带来(lái)的碳(tàn)酸锂供应稳定，也(yě)将削(xuē)弱上游锂矿厂商的(de)议价权。电池(chí)回收端，邦普(pǔ)、格林美、天(tiān)奇股(gǔ)份、华友钴(gǔ)业(yè)等企业持续推(tuī)进(jìn)电池回收布局，来(lái)自终端材料回收的产能也(yě)在(zài)稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都(dōu)已完(wán)善在锂矿端(duān)的布局，包括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目(mù)，亿纬锂(lǐ)能的盐(yán)湖提锂(lǐ)项目均进展(zhǎn)顺利(lì)，将进一步释(shì)放(fàng)碳(tàn)酸(suān)锂供给(gěi)。经历过复杂的产业调整过程之(zhī)后，整个锂电产业(yè)的运作模式(shì)正从(cóng)“大开大(dà)合”的波浪式(shì)变得更为平滑。从原材料到电(diàn)池，再到下游(yóu)车企(qǐ)，产业链各个(gè)环(huán)节的(de)价格以及供需变(biàn)化(huà)也将变得(dé)更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则(zé)认(rèn)为(wèi)，当前上游(yóu)库存水平(píng)依(yī)旧处于高位(wèi)，虽然需求(qiú)端稍有好转(zhuǎn)，但是并不(bù)足以带(dài)动价格(gé)企稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预(yù)期下跌并不是一个下游获利、上游承压(yā)的(de)简单故事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和电(diàn)池材料的价格(gé)下(xià)跌过快，但这并不为业内人士所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年(nián)11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价格(gé)跌去近7成(chéng)，最直接(jiē)受到冲击的当属锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根(gēn)据藏(cáng)格矿业一季(jì)度数据(jù)，碳酸(suān)锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年(nián)四季度销量(liàng)2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货价格(gé)，部分锂矿(kuàng)企(qǐ)业已经出(chū)现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利(lì)润5064.8万(wàn)元，同(tóng)比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第(dì)二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业(yè)则命(mìng)运分(fēn)化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机(jī)会在价格下降周期中获得(dé)更多市场份额(é)，行业将(jiāng)变(biàn)得更(gèng)集中。这是2016年(nián)到(dào)2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的(de)大量中小企业(yè)，尤其是最近两年(nián)追高(gāo)入局(jú)的新公司，则面临停产乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这一(yī)轮价格下(xià)降(jiàng)长期利(lì)好中国最大的两个锂盐供应商(shāng)天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年的(de)净利润都超(chāo)过(guò)200亿元，比(bǐ)中国(guó)最大的新能源车企比亚迪还(hái)多(duō)，其(qí)中(zhōng)天(tiān)齐锂(lǐ)业净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的(de)血(xuè)，使他们更能承受(shòu)价(jià)格下跌和可能(néng)的未来亏损(sǔn)。这两家(jiā)公司也有(yǒu)行业里(lǐ)最优(yōu)的成本(běn)。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司入股的(de)海(hǎi)外锂矿资(zī)源开采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这(zhè)两家公司能(néng)以低于5万(wàn)元(yuán)/吨的价格采购(gòu)碳酸锂(lǐ)，因为在锂(lǐ)矿国际交(jiāo)易中，即使拥有(yǒu)海(hǎi)外矿(kuàng)产的分(fēn)销权或(huò)开(kāi)采权，交易价格也需要通过长协(xié)确定，按市价定期调整(zhěng)。但能获得上游(yóu)更低成本(běn)的资源(yuán)，让(ràng)这两家(jiā)大企业(yè)更能(néng)容忍(rěn)低价，并能在上游(yóu)因(yīn)降价(jià)减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过(guò)锂价(jià)下降带(dài)来的连锁(suǒ)反应，并(bìng)不是(shì)一个下游获利，上游承(chéng)压的简单故(gù)事。作(zuò)为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德(dé)时代理(lǐ)论上会(huì)受(shòu)益，但锂价的(de)超预期(qī)下跌，使(shǐ)宁德(dé)时(shí)代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨(dūn)的(de)碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)绑定一些车企的(de)三年长单。另(lìng)一层(céng)影响是(shì)，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开(kāi)采就亏损。

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